Рыночной трактовки ценообразования уже недостаточно

1 Июнь 2016

Баланс спроса и предложения — это только один из факторов, причем не самый основной. Стоит говорить о двух ключах от рынка. У производителей нефти в руках только один ключ, причем не самый главный. А вот основной ключ в руках у США. Потому что цена на нефть очень сильно зависит от курса доллара (являющегося продуктом политики ФРС) и поведения спекулянтов, которые решения о покупке или продаже фьючерсов принимают опять же на основе действий монетарных властей США.

Для понимания дальнейшего уровня цен надо попробовать понять интересы Соединенных Штатов.

Из за сланцевой нефти США оказались в непростом положении. Сегодня Штаты — один из крупнейших производителей нефти и один из ее крупнейших импортеров. Если цена на нее идет вниз, это крайне негативно сказывается на производителях сланцевой нефти в США. Если же цены на нефть оказываются слишком высокими, тогда страдает американский потребитель (налоговая система США позволяет быстро снижать цены на бензин в случае падения цен на сырую нефть, и это тут же сказывается на автомобильном рынке).

Штаты долго держали цены на уровне выше $100. Только это помогло привлечь огромные инвестиции в сланцевые проекты (точно так же до этого было со сланцевым газом: только высокие цены позволили разогнать добычу газа, после чего цены на американском рынке стали падать, что оказалось очень выгодно для американской экономики). 

Поэтому и стоит держать в уме себестоимость добычи сланцевой нефти в США. Потому что цена на рынке должна быть такой, чтобы сланцевые компании хотя бы покрывали свои затраты. А себестоимость равняется примерно $45–50. Цены могут быть в какие-то моменты и ниже и выше, но пока все равно будут тянуться к этому уровню.

Вот мы и вышли на магическую цифру в $50. Думается, вокруг нее цена и будет колебаться.   Константин Симонов, директор Фонда национальной энергетической безопасности. Подробнее здесь

Банкиры объявили о глобальном дефиците нефти

18 Май 2016

Избыток предложения на мировом рынке нефти внезапно превратился в дефицит из-за проблем с добычей сразу в нескольких странах. Путь от переизбытка сырья до его дефицита мировой нефтяной рынок прошел гораздо быстрее, чем предполагалось – объявили аналитики крупнейшего американского инвестбанка Goldman Sachs. Благодаря этому баррель смеси Brent впервые за полгода стал дороже 49 долларов.

Впрочем, многие эксперты указывают, что подъем нефтяных цен объясняется не балансом спроса и предложения, а решением глобальных инвесторов увеличить свои прибыли на растущем рынке нефтяных фьючерсов. Глобальный рынок нефти – это в первую очередь рынок “бумажной нефти”. На крупнейших нефтяных биржах до физической поставки черного золота доходит от 1% до 11% от всех торгуемых контрактов. А это значит, что оптимистичные прогнозы Goldman Sachs, вполне могут быть вызваны и собственными интересами.

Подробнее здесь

США допустили подорожание нефти до 250 долларов за баррель к …2040 году

16 Май 2016

Об этом говорится в очередном докладе Информационного управлении при Министерстве энергетики США.
Ведомство подготовило три сценария развития событий — положительный, реалистичный и негативный — с учетом возможных решений Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), других нефтедобывающих стран и динамики спроса на топливо.

При позитивном сценарии цены на нефть к 2040 году могут вырасти до 252 долларов. При негативном баррель будет стоить 76 долларов, при реалистичном —141 доллар.

При этом в Минэнерго США ожидают, что мировое энергопотребление вырастет через 25 лет почти на 48 процентов, в основном за счет развивающихся экономик Азии, включая Китай и Индию, которые также будут основными потребителями нефти. Подробнее здесь

Bloomberg нащупал новую «магическую цену на нефть»

28 Апрель 2016

Новая «магическая цена на нефть» для всей индустрии расположена на отметке в $50 за баррель. Об этом сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на участников рынка, которые отмечают, что достижение отметки в $50 за баррель позволит сбалансировать финансовые показатели.

Один из крупнейших нефтяных игроков — британская BP — уже заявила, что сможет стабилизировать свои финансовые показатели, включая дивиденды и инвестиционную политику, в случае возвращения нефтяных цен к уровню $50–55 за баррель. Похожие ожидания в канадской Pioneer, которая рассчитывает снова ввести в строй 10 сланцевых месторождений, когда нефть достигнет $50 за баррель.

Накануне сообщалось, что отскок нефтяных цен способствует возвращению сланцевых нефтедобытчиков на мировой рынок. Подробнее здесь

Американские фонды и нефтегазовые компании могут за бесценок приобрести акции подешевевшей саудовской нефтянки

29 Январь 2016

Ситуация в экономике добывающих стран ухудшается. В частности, Саудовская Аравия может отвязать риал от доллара и девальвировать свою национальную валюту, чтобы наполнить бюджет. Также королевство планирует приватизировать государственную нефтяную компанию Saudi Aramco. И только Соединенные Штаты Америки не предпринимают никаких экстренных мер в связи с падением цен на нефть, что наводит на мысль о том, что основной зачинщик нефтяной войны не Саудовская Аравия, а Штаты.

Возможно, одной из целей Запада являлось получение доступа к нефтяным активам Саудовской Аравии, Мексики и т.д., которые годами были сосредоточены исключительно в руках государства. Ситуация на нефтяном рынке заставила их пересмотреть свою позицию и допустить частные руки к государственным активам. Таким образом, американские фонды и нефтегазовые компании совершенно законно могут приобрести акции саудовской компании или проекты в Мексике и тем самым оказывать влияние на нефтяную отрасль крупнейших добывающих стран в мире. Подробнее здесь

ОПЕК предлагает остановить падающую нефть сообща

28 Январь 2016

Всего за 18 месяцев цены на нефть упали на 70%, мировая нефтяная промышленность урезала капзатраты приблизительно на $400 млрд, сокращены сотни тысяч рабочих мест.

ОПЕК считает, что в будущем мир ждет кризис резкого падения производства углеводородов. Единственный способ его предотвратить – это добиться единства стран как внутри ОПЕК, так и вне картеля.  Генеральный секретарь ОПЕК призвал крупнейших производителей нефти объединить усилия и остановить самое стремительное падение цен за несколько десятков лет.

Однако эксперты считают, что даже вмешательство ОПЕК может не оказать должного влияния, по крайней мере сразу. Рынок нефти захватили спекулянты и управляют им посредством финансовых производных. Физические поставки давно отошли на второй план. Подробнее здесь

6 факторов, определяющих цены на нефть в 2016 году

27 Январь 2016

В настоящий момент ценовые настроения на рынке нефти обусловлены шестью экономическими факторами:

1. Темпы добычи нефти в США.

2. Способность Саудовской Аравии нарастить добычу.

3. Скрытая способность Ирана добывать больше.

4. Экономический спад в Китае и его влияние на потребление.

5. Возможности России увеличить общий объем мировой добычи.

6. Стратегия ОПЕК.

Кроме того, есть несколько устойчивых трендов, которые будут действовать в ближайшее время. Во-первых, нефтяные компании будут стремиться сохранить денежный поток и конкурировать за долю на рынке, чтобы получить хоть какие-то деньги. Во-вторых, новые скважины при текущих ценах практически не будут буриться, так как добыча окажется убыточной. Это означает, что цены достигнут устойчивого уровня в перспективе 1-3 лет.

Темпы добычи нефти в США.

Сланцевая добыча достигла пика в мае 2015 г. и с тех пор постепенно снижается.  Сокращение числа буровых установок в 2015 г. мы почувствуем только в 2016 г., как раз когда добыча начнет падать. В зависимости от разных факторов падение добычи может составить от 400 тыс. до 1 млн баррелей в сутки. Кроме того, многие нефтесервисные компании уже ушли с рынка, поэтому даже в случае резкого роста цен мгновенно увеличить объемы бурения будет сложно.

Способность Саудовской Аравии нарастить добычу.

Хотя Саудовская Аравия сейчас производит рекордные объемы, но резервных мощностей практически нет. Ели королевство и сможет нарастить добычу, то это будет небольшое увеличение. И если что-то произойдет с одним из крупных объектов, что вполне возможно, учитывая угрозу ИГ, компенсировать это будет практически невозможно.

Скрытая способность Ирана добывать больше.

Официальные лица Ирана все еще обещают, что смогут увеличить добычу сразу на 500 тыс. баррелей, хотя реально увеличение будет значительно меньше. Когда санкции были введены, Иран потерял около 600 тыс. баррелей добычи. Все эти годы Иран не инвестировал в инфраструктуру, поэтому сейчас необходимые вложения оцениваются в $30-500 млрд в ближайшие 5 лет только для того, чтобы сохранить то, что есть. При $30 за баррель найти инвесторов будет сложно, а некоторые говорят, что в ближайшем будущем Иран не сможет увеличивать добычу. Он просто начнет официально продавать то, что раньше сбывалось на черном рынке.

Экономический спад в Китае и его влияние на потребление.

Пекин все еще продолжает импортировать большие объемы нефти, для того чтобы заполнить стратегические резервы по низким ценам. С учетом того, что на создание системы SPR Китаю потребуется еще около четырех лет, покупать нефть он продолжит, и это вряд ли можно назвать “медвежьим” знаком для сырой нефти. Да, экономика Китая замедляется, но покупать меньше нефти он не стал.

Возможности России увеличить общий объем мировой добычи.

Активность по бурению и разработке заметно снизилась. Импортное оборудование и услуги нефтесервисных компаний стали весьма дороги, а продажа нефти по нынешним ценам не позволяет компенсировать падение курса. Тем не менее снижать добычу Россия точно не будет, тем более что у нее нет таких проблем с чрезвычайно быстрым падением эффективности скважин, как, например, в США.

Стратегия ОПЕК.

ОПЕК, конечно, могла была бы решить проблему низких цен за счет снижения квот на добычу, но Саудовской Аравии надоело быть единственным игроком, которые уступает свою долю рынка тем, кто не входит в картель. При этом только Россия, Саудовская Аравия и США имеют техническую производственную базу, которая позволяет в одностороннем порядке влиять на стоимость нефти на мировом рынке. Так как Россия и США не собираются этого делать, то и Эр-Рияд не готов в одиночку стабилизировать рынок. Кроме того, из-за регулятивных особенностей именно США считаются основным бенефициаром высоких цен на нефть, так что стратегия ОПЕК в первую очередь направлена против Америки. Но подобная стратегия наносит сильнейший ущерб странам ОПЕК, включая саму Саудовскую Аравию. Как долго они смогут продержаться? Вряд ли дольше 3-5 лет, но столько, скорее всего, и не потребуется.  Подробнее здесь

Нефть по $20 и ниже уже является реальностью…

17 Январь 2016

Против нефти играет и дорожающий доллар. Поскольку нефть торгуется в долларах, укрепление американской валюты означает, что для покупателей, использующих другие валюты, нефть становится дороже — это негативно влияет на спрос. Индекс доллара (US dollar index), отражающий международную стоимость американской валюты, с середины 2014 года, когда начался спад на нефтяном рынке, вырос более чем на 20% на фоне роста американской экономики, отмечает Reuters. За последний год индекс доллара вырос на 8%, следует из данных терминала Bloomberg. Начавшийся в декабре цикл повышений ключевой ставки ФРС США и риски девальвации китайского юаня способствуют дальнейшему укреплению доллара. И в последнее время именно фактор доллара вышел на первый план, считают аналитики Morgan Stanley. То, что цены на нефть упали более чем со $100 до $60, является следствием глобального перепредложения нефти, но разница между $55 и $35 — это уже фактор растущего доллара, написали они в отчете за 11 января. «Учитывая продолжающееся удорожание доллара, сценарии о нефти по $20–25 возможны просто из‑за валюты», — утверждает банк, оценивая, что при дальнейшем укреплении доллара на 5% нефть может подешеветь еще на 10–25%. Нефть по $20 и ниже уже является реальностью…

Подробнее здесь